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莫尼塔:非农就业超预期 但进口飙升

发布时间:2019-10-09 19:34:35 编辑:笔名

莫尼塔:非农就业超预期 但进口飙升 2013-07-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心示上周虽然非农就业超预期,但是国际贸易报告中进口飙升,因此上周我们下调二季度GDP增速预测0.3个百分点至1.3%,但是上调三季度GDP增速预测0.2个百分点至2.6%。同时我们预测四季度GDP为2.8%,2014年为3.0%,2015年为3.4%。上周公布的主要经济数据包括:制造业和非制造业PMI、建筑开支、工厂订单、轻型汽车销售、贸易赤字、首申、非农就业。 报告摘要上周虽然非农就业超预期,但是国际贸易报告中进口飙升,因此上周我们下调二季度GDP增速预测0.3个百分点至1.3%,但是上调三季度GDP增速预测0.2个百分点至2.6%。

我们预测财政拖累的逐渐消除将导致之后的增速加快,包括预测四季度GDP为2.8%,2014年为3.0%,2015年为3.4%。房屋建筑的强劲复苏,实际财富和收入的增长,风险利差的温和下降,以及国外环境的提升都支持GDP复苏预测。

汽油零售价格近几周下行,从6月9日的$3.64/加仑下降至周四的$3.48/加仑。

长期国债收益率上周在周五强劲的就业报告后大幅上涨。

虽然我们现在预期9月会有削减的声明,并且联邦基准利率目标直到2015年下半年才会改变,但是我们仍然预计QE3会延续到2014年年中。

美国经济最新评论:

部分作为对5月国际贸易报告中进口飙升的回应(我们预计在随后几个月中会部分逆转),我们下调二季度GDP增速预测0.3个百分点至1.3%,但是上调三季度GDP增速预测0.2个百分点至2.6%。我们预测财政拖累的逐渐消除将导致之后的增速加快,包括预测四季度GDP为2.8%,2014年为3.0%,2015年为3.4%。房屋建筑的强劲复苏,实际财富和收入的增长,风险利差的温和下降,以及国外环境的提升都支持GDP复苏的预测。一致性预期委员会预测的二季度之后的GDP平均比我们的低几个百分点(如表格所示)。

另外,彭博一致性预委员会预测的5月批发库存比我们的略低。如果是正确的,将意味着二季度GDP比我们当前的预测要低0.1个百分点。

上周公布的经济数据符合我们二季度GDP的缓慢致使三季度增速加快的预测。贸易赤字5月由于进口飙升而大幅变宽。因此,我们下调对二季度净出口的预测300亿,部分被库存提升所抵消。然而,5月进口的飙升是受到手机出货量的影响,因此我们预计在随后几个月会出现反转。相应的,我们下调三季度进口增速的预测至1.1%。这些以及其它一些来自贸易报告的调整使我们增加了三季度GDP的预测几个百分点。上周其它数据基本偏正面,符合我们二季度GDP的缓慢会导致三季度更好的预测。首当其冲的是6月就业报告强劲,包括强于预期的总就业和非农就业、以及平均小时薪酬,这些都意味着近期就业趋势更强以及劳动收入增速更快,但是还不足以改变我们对PCE增速的展望。

其它数据中,总建筑开支5月的上涨略低于预期,但是州和地方建筑远强于预期。工厂订单5月大幅上涨,这是由于核心资本品(非国防,剔除航空)订单数据被向上修正,指向二季度设备和软件投资强劲增长。轻型汽车销售6月飙升至年率1600万,是另一个消费者板块复苏的信号。制造业PMI6月上涨2个点,符合我们制造业扩张的预期。非制造业指数疲软,但是仍指示温和扩张。最后,最近一周的首申出现下降;最近首申的趋势符合我们三季度总就业人数平均每月增加16.5万的预测。

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